康美药业项目布局于北京、深圳、成都、亳州、安国、陇西等地，但其发轫地普宁项目最集中。
这是普宁最大的企业，本报记者见到的两个细节或可说明康美药业的地位——这个县级市主干道路灯杆上，几乎都有“康美药业”及其当前主打产品“菊皇茶”的广告；街头巷尾随便一问，基本没人不知道公司董事长、总经理马兴田的名字。
公司目前在普宁有三个主要投资项目——2011年6月股东大会批准实施的普宁中药材专业市场项目（下称新药材市场，预计投资10亿元）、2008年4月份即已动工的康美中医院工程项目（下称康美中医院，2007年计划投资3亿元，2009年调整为6亿元）、2007年募投的中药物流配送中心项目（下称中药物流港，总投资约10亿元）。
2012年9月上旬，本报记者前往普宁调查，发现这三个在康美药业公告中被委以重望的项目，进展均不如人意——新药材市场地块去年曾经填土，但今年以来未见动工，目前处于撂荒状态；康美中医院建设周期一拖再拖，记者获悉，申银万国预期的10月份试运营难以实现，且建设费用不断超支，目前首期工程尚未完成，却已投入7.2亿元；中药物流港完工并投入使用，但库房使用率较低。
新药材市场一片荒地
新药材市场本被期待成为“华南地区中药材集散中心”。
康美药业计划总投资10亿元，资金来源由企业筹措，项目经公司股东大会批准后开始实施，工期计划为2年。该项目计划用地总面积约650亩。
公告中，对投资项目拟建地点的描述仅7个字——“广东省普宁市区”。
一位曾到当地调查的投资机构研究员告诉记者，他找了很久都没找到，其他股东也大都不清楚。
而记者发现，2010年8月19日的公告中，公司对项目地表述为“普宁药品城的规划区域”。
据普宁媒体报道，该区域位于广东福尔莱纺织制衣有限公司（下称福尔莱纺织）所在地对面。
记者在当地多方询问，包括以投资者身份向康美药业证券部求证，才确认该地块便是新药材市场所在地。
让记者惊讶的是，从外面看，位于山脚下的该地块目前处于撂荒状态，整片地杂草丛生，看不出动工痕迹。
公司2012年半年报显示，截至6月底，该项目累计投入7.2亿元，占投入的72.23%；工程进度大约完成12%。
“这块地2010年举行奠基仪式，去年也填过土，但今年以来就没再动过，杂草都长上来了。”9月6日，福尔莱纺织一位员工告诉本报记者。
据一位当地人补充，去年这块地填土后并没有用上，当地有驾校曾将其作为练车场。
9月7日，记者进入这片荒地，在地块中间发现一块奠基石碑，上书“康美普宁国际药品城，2010年8月23日”。
这片地块中还竖着一个当地村委会立下的警示牌：“未经本村委会同意，禁止任何单位或个人在此动工。”落款的村委会名称已难以辨认。
9月6日，康美药业证券部人士告诉记者，7.2亿元主要用于土地款，及填土费用。对于记者追问该地块何时买下，成本多少，该人士连称“不清楚”。
实际上，对于650亩地的来源及价格，公司并没有进行相关公告。
“前年（2010年）就已听说这块地被马兴田买下，但价格不清楚。”前述福尔莱纺织员工告诉记者。
“项目现在还是一片空地，就已花了7.2亿元。假如计划没变，接下来还要建设中药材及饮片交易市场等交易市场，以及配套物流、仓储、养护设施、质检中心、办公楼等，按照公司一贯的超支习惯，规划中的10亿元怎么可能够用？”前述投资机构研究员称。
据2012年半年报，该项目截至6月底投入1.22亿元，工程投入占预算比例为12.2%。莫非，2011年公司所称“计划总投资10亿元”并不包括土地款，该项目预计还要投入8.78亿元？这又与“计划总投资10亿元”不合。
本报记者未能从公司得到其对这一问题的回应。
医院超支20%首期工程仍未完成
康美中医院于2008年4月份即已动工，至今已4年多。
2007年12月26日，康美药业董事会审议通过《关于计划投资30，000万元建设普宁市康美中医院（暂定名）项目的议案》，该项目原计划投资3亿元，设床位450张，资金来源为自筹。
项目计划分二期投入，首期建设周期约24个月。该项目建成后，预计年可新增收入1.5亿元，利润总额5983.05万元，投资利润率19.94%，投资回收期7.03年。议案于2008年1月16日通过股东大会。
近两年后，计划改变。
公司2009年12月10日董事会审议通过《关于调整普宁市康美中医院（暂定名）项目投资建设规模的议案》。公司称，决定调整建设标准，由原二级甲等建设规划调整为三级甲等，提高医院诊疗水平，总投资额调整为6亿元，床位调整为900-950张。
公告明确表示，项目计划分期投入，首期建设完成全部基础建设、诊疗配套及附属设施，可用住院床位450 张以上，预计2010年底可投入使用。该项目建成后，预计年可新增收入为3亿元，利润总额12348万元。
公司2012年半年报显示，截至6月底，该项目工程进度显示为“仍在内部装修阶段”。2011年底，该项目显示为“工程进度大约完成90%以上”。
工程一拖再拖，究竟何时完工？
“我们预计中医院10月份试运行，未来将是粤东地区基础标准最高、配置最全的医院。”申银万国9月2日发布的研报称。
本报记者9月5日来到坐落于普宁新河西路的康美中医院。参照“康美医院总体规划方案”，记者看到，目前一期住院楼外立面已然建好，一期门诊综合楼外立面基本建好，但其墙面上仍挨着脚手架。医院外的地面并不平整，还在施工，有多处地上的土被翻起成堆。
记者寻机进入一期住院楼看到，楼内水电设备已接好，较高的楼层内部装修进度较快，已有雏形，但一、二层的装修未完成，其房间顶部、墙壁还没有修好，部分房间、走廊的顶部还呈镂空状，走廊上到处摆放着建筑材料。
“医院快建好了，还需要大概两个月。”9月5日，中医院工地一位施工负责人告诉记者。
9月6日，康美药业证券部人士对记者坦言，中医院要争取年底试运营，如果顺利，年底或许可以正式运营。
“2008年以来，医院建设一直很慢，中间还停过半年，今年以来建设速度有所加快。”一位附近人士告诉记者，现在工地晚上都在赶工。
记者发现，康美中医院二期工程（包括二期住院、康检中心、康复中心等）的位置目前只是打好基座，工地上架满脚手架，离规划的10层楼高还差得很远。
值得注意的还有，康美中医院截至2012年6月底已投入7.2亿元，比预算的6亿元超支20%。
“一期工程还没建好，就超支20%，若加上远未完成的二期工程，真不知道又得超支多少。”前述投资机构研究员质疑称。
即使以目前7.2亿元的投入计算，康美中医院的造价也是偏高。
规模上可供比照的是2011年底落成的广东省妇幼保健医院番禺新院。公开资料显示，该院是省级三甲妇幼医院，占地130亩，建筑面积8.4万平方米，配备有500张床位，总投资约4.78亿元。
与此相对照，《康美医院总体规划方案》显示，其建设用地面积仅37.2亩，一期总建筑面积7.257万平方米，一期床数为474床，同样按照“三级甲等标准”建设。但是，康美中医院目前已投入7.2亿元。
9月6日，康美药业证券部人士称，中医院之所以造价较高，是因为采用台湾设计与设施。
物流港库房使用率较低
与前两个项目相比，康美物流港建成并投入使用。
该中药物流港是始于2007年的募投项目。项目总投资约10亿元。项目总占地面积500亩，建成投产后，满负荷运营年收入为18亿元，税后平均投资利润率20.11%，税后投资回收期6.27年（含建设期2年）。
公司2012年半年报显示，募资实际投入9.5亿元，产生收益情况则为2482.1万元。
9月5日，本报记者前往物流港查看，该项目确已投入使用，约15分钟内，数辆运输车进出于大门口。其中一辆上标着“菊皇茶”的广告。
2012年7月中旬，一位资产管理公司分析师在网上发帖质疑康美药业，提到他看到物流港一共有三排仓库，只有一排是有存货的，但只占一半库容，其它两个是空的。
本报记者9月7日进入物流港，也看到宽大的三排仓库中只见到其中一排有存货，且库容不满。一位康美药业物流港的员工告诉记者，目前物流港中的货物不多，仓库比较空，西药相对还多点，也包括部分中药饮片。但中药饮片更多是存在普宁科技园的老药厂。
一个招租广告亦可佐证。
2012年7月底，58同城、赶集网上均出现“（出租）康美物流港C仓正式对外招商”相关信息。信息称，康美物流港仓库总建筑面积为38953㎡，其中A、B仓库共计20480㎡。而占仓库总建筑面积近一半的C仓库18473㎡暂未规划使用。
记者联系发布该信息的吴先生，他自称康美药业员工，现在负责C仓库对外招商。如果租赁者租用的面积能达几千平方米的规模，那么每平方米每月租金是8块钱。
“存货不一定要中药材，其他货物也可以，当然最好是中药材。”吴先生表示。
实际上，中药物流港选址位于普宁市区环市南路南侧，揭（阳）神（泉）线东侧，一个重要的区位特点在于毗邻正在建设中的深厦高速铁路普宁站，距离普惠高速公路出口4公里。
据当地媒体报道，借力于深厦高速铁路的规划，2010年8月23日，康美普宁国际药品城奠基开工。该项目计划总投资36亿元，规划用地3000多亩。药品城由物流园、健康园、主题公园三大组团构成。康美中药物流配送中心便是物流园的第一期工程项目。
申银万国前述邮件透露，“公司建物流项目之初就是剑指普宁中药材市场，因此选用和新市场紧邻的商业地块”，“未来我们将看到物流项目会和普宁新中药材市场对接”。
但“7·23”动车事故后，深厦高速铁路的建设延缓。
“原本对投资影响颇大的深厦高速铁路一直没有建起来，而且新中药材市场也没有新动静，这么一来，提前建好的物流港是否还有那么大的意义？”一位券商分析师称。
