10月16日，上海复星医药（集团）股份有限公司（600196.SH）在香港公布了其H股发行计划，并进行了首日路演。
复星医药此番计划在港发售3.36亿股，其中国际发售与香港发售的比例为90%：10%，同时可超额分配股份数约为5000万股。以最高作价13.68港元（1港元约合人民币0.81414元）计算，复星医药此次募资最多可达52.8亿港元（约合43亿元人民币）。这一募资规模超过外界此前预计的约45.8亿港元。
按计划，复星医药将于10月17日至10月22日在香港公开发售，并于10月30日公开买卖，股份代号为02196。
一旦上市成功，复星医药将成为继上海医药（601607.SH）后，内地第二家“A+H”挂牌医药企业。
港股试金石
复星医药赴港上市的启动时间此前数度推迟。
今年7月，复星医药还曾发布公告称，将H股上市相关决议的有效期延长，并解释此举是为使A股股东利益最大化，将根据境外资本市场状况择机发行H股股票。
复星医药董事长陈启宇昨日称，上市的计划主要是依照程序审批的节奏来进行的，同时也考虑到市场行情因素。
国泰君安国际首席策略员蒋有衡认为，现阶段香港股市已从最差情况走出，股市正在向上走，此时发新股“赢”的几率要大得多。而此前，“低迷市场未必给得了复星医药想要的价格。”
复星医药此番开出的最高作价为13.68港元，最低为11.8港元。
知名医药投资人姜广策称，从国内“A+H”上市企业看，H股的股价多低于A股，所以现在最高作价与A股价格相当，是合理的，若高出A股股价太多，便很难发售了。
复星医药A股昨日收平，报10.92元。
蒋有衡介绍，新股招股情况取决于两个因素，一是公司原有的业绩，二是其IPO的定价，而给出一个具备吸引力的定价尤为重要。
锦宏基金港股研究员钱亚龙称，目前的作价除了参考A股市场的情况，更可能体现的是复星医药对国际资本市场的估计。
陈启宇昨日透露，目前复星医药已引入的基础投资者包括，美国保德信（Prudential Insurance Co. of America）、世界银行旗下的国际金融公司（IFC），两家分别认购了5000万美元及2500万美元。
蒋有衡认为，在港股当下的市况下，复星医药如果能够达到最高的募资额，将是很不错的，而且这很可能带动港股的新股市场。因为今年很长一段时间，都没有出现大体量的新股了。
复星医药的IPO计划正值香港IPO交易清淡之际。以新股发行量计，过去三年香港一直是全球最大的上市地。但今年全球规模最大的两笔IPO交易主角——Facebook和日本航空大幅跌破发行价之后，全球投资者人气愈加谨慎，而全球经济形势也比较低迷，这些因素导致香港IPO交易量不断下滑。复星医药的“药味”
复星医药拥有“复星系”擅长投资的特点。
据介绍，此次复星医药在港上市募得的资金，48%份额将作为以后公司的并购资金，19%将用于研发平台的建设，其余资金用于现有主业拓展和补充流动资金等。
有业内人士称，很多医药行业研究者都没有把复星医药当作纯粹医药公司，更像是投资公司，只不过复星投资的目标多为医药类企业，而且有时候外界分不清战略投资还是单纯财务投资，因为复星医药对这些企业直接介入度不高。
复星医药方面并不认可这种说法。陈启宇昨日解释称，复星医药对下属企业的控制，并不一定通过直接派驻人员等方式进行。对于旗下公司，复星医药总部会制定大的发展蓝图，包括战略方向、目标市场等，而且复星医药对整个公司的研发平台与销售渠道等都进行了整合。“战略投资指我们持有少数权益，我们一般倾向于收购目标公司的大多数股权。”
根据复星医药的2011年年报，除了国药控股（01099.HK），复星医药还投资了11家上市公司，包括东富龙（300171）、滨化股份（601678）等，其中有9家是作为发起人介入。
陈启宇昨日称，未来复星医药将逐步转移对其他行业的投资，战略转移到“聚焦主业”上来。
复星医药此前已开始对一些非医药资产进行剥离。
复星医药发布的上市预览材料显示，该公司的业务主要包括制药、药品分销及零售、医疗服务等。其中，今年上半年，制药分部的外部收入占同期该公司总收入的近六成。
“其实企业‘药味’是否浓重，并不是此次H股投资者考虑的主要因素。”一医药行业投资人士说。
但医药股的身份或许可为复星医药此次IPO带来利好。
蒋有衡称，在股市不好时，医药股的表现尚可，投资者会对这类企业抱有更多期待。
财报显示，复星医药整体收入复合年增长率于2009至2011年达到29.3%，毛利的复合年增长率则达到40.3%。预计2012年净利润增长27.8%。
