数字健康市场在2025年开局强劲，人工智能赋能初创企业获得大额融资，首次公开募股市场复苏，医疗机构对AI工具的采用不断增长。
根据Rock Health的年中融资报告，2025年上半年数字健康风险投资融资达64亿美元，高于2024年上半年的60亿美元和2023年上半年的62亿美元。
仅第二季度，该领域就吸引了34亿美元的风险投资资金，高于自2023年第一季度以来平均每季度26亿美元的水平。作为对比，数字健康初创企业在2024年共筹集102亿美元，2023年为109亿美元。
Rock Health分析师写道，尽管政策和经济背景不确定，但市场保持稳定。过去六个月的重大发展——首次公开募股冻结解冻（Hinge Health和Omada Health上市）以及投资者对AI解决方案的热情——表明市场成熟度和动力，Rock Health的梅根·茨魏格、米希尔·索马亚和蒂芙尼·玛丽·拉莫斯在报告中写道。
2025年上半年融资交易数量减少，共245笔融资交易，低于去年上半年的273笔。如果下半年继续保持这一速度，今年的整体交易数量可能将是自2020年以来最低。
但平均交易规模增长——2610万美元，高于2024年的2040万美元——这得益于后期轮次（B-D轮）的更大投资以及AI的推动作用。
投资者对医疗AI的热情正在推动市场。到目前为止，2025年人工智能赋能初创企业已获得风险投资资金的大部分份额，占风险投资资金的62%，即39.5亿美元。
这些公司平均每轮融资3440万美元——比非AI赋能同行的1880万美元高出惊人的83%。人工智能赋能初创企业的A轮和B轮平均交易规模分别为2440万美元和5480万美元，而非AI赋能数字健康公司的相应数据为1560万美元和3960万美元。
Rock Health将人工智能赋能的数字健康初创企业定义为将人工智能、机器学习和/或深度学习作为其产品或服务核心部分的初创企业。
2025年上半年数字健康初创企业的三大获资价值主张是：非临床工作流程（19亿美元）、临床工作流程（19亿美元）和数据基础设施（8.93亿美元）。Rock Health研究人员指出，这三个领域都在被AI赋能和自动化所改变。
这些价值主张吸引了上半年数字健康融资总额的55%以上，这是自Rock Health自2011年开始追踪风险投资以来的首次。
人工智能赋能初创企业不仅获得了大多数风险投资交易，还获得了最多的巨额交易，即融资额超过1亿美元的交易。2025年上半年共有11笔巨额交易，有望超过2024年全年的17笔。其中11笔巨额交易中有9笔流向了人工智能赋能初创企业。
人工智能记录初创公司Abridge在短短四个月内宣布了两笔巨额融资。该公司在6月完成了3亿美元的E轮融资，紧随2月2.5亿美元的D轮融资之后。
2025年上半年的其他巨额交易包括：Innovaccer（2.75亿美元F轮融资）；Hippocratic AI（1.41亿美元B轮融资）；Qventus（1.05亿美元D轮融资）；Truveta（3.2亿美元C轮融资）；Commure（2亿美元增长轮融资）；Persivia（1.07亿美元增长轮融资）和Tennr（1.01亿美元C轮融资）。
据Newcomer通讯报道，OpenEvidence在2月获得7500万美元A轮融资后，据传即将达成一笔巨额交易。
投资者对医疗AI初创企业的信心随着医疗机构快速采用AI工具以及验证技术的强劲成果和影响而增强。
根据Peterson健康技术研究所(PHTI)的数据，医疗环境记录工具正以前所未有的速度被采用，比近期历史上任何技术都更快。
PHTI在最近的一份报告中写道："这些解决方案减轻倦怠和改善工作流程的前景，促使一个以销售周期和实施时间长而闻名的行业采用环境式记录工具。环境式记录代表了生成式AI在医疗系统中的首次大规模应用。"
在整个医师团体中，总体采用率在30%至40%之间，一些领先医院报告的使用率高达90%。
并购环境与应对政策不确定性
数字健康在2025年上半年也看到了强劲的并购活动。Rock Health报告称，2025年上半年有107笔并购交易，今年有望迅速超过——几乎是——2024年记录的121笔并购交易。
"数字健康公司继续是其他数字健康公司最频繁的收购者，占今年上半年所有交易的63%。许多公司继续执行我们所说的'织锦编织'策略——收购新能力以创建更强大和广泛的解决方案（例如，长寿初创公司Superpower收购Base和Feminade）"，茨魏格和她的同事们写道。
私募股权正在押注一种新的整合策略：AI原生初创公司与传统医疗保健参与者结合。
New Mountain Capital将Access Healthcare（一家收入周期管理和业务流程外包公司）与SmarterDx和Thoughtful.ai的AI技术结合，成立了Smarter Technologies。今年早些时候，该私募股权公司还收购了Machinify，将其AI技术编织进（先前）由传统付款诚信提供商Apixio、Varis和Rawlings集团组成的实体中。
Rock Health研究人员写道："其赌注是，将传统公司的既定分销网络和可信服务与尖端技术相结合，将推动有意义的效率、利润和规模提升。New Mountain Capital(NMC)一直在实施这一新策略。"
尽管2025年上半年有亮点，但数字健康初创企业正试图应对不确定的经济和政策背景。数字健康领域面临着更广泛的经济和关税相关不确定性，以及唐纳德·特朗普总统"巨无霸法案"的影响。
该法案引入了医疗补助工作要求和奥巴马医改市场变化，预计会使数百万人失去保险，这可能会产生连锁反应，包括加剧无偿护理损失和缩小可寻址市场。虽然该法案提供了适度的、临时的医疗保险报销率提高，但它不包括先前版本中解决医生支付长期可持续性的条款。
Rock Health研究人员建议数字健康初创企业确定如何支持联邦优先事项——如慢性疾病或"食物即药物"——并提升与倡议一致的数字健康解决方案。
联邦机构和立法委员会已表示对技术赋能的医疗体验感兴趣。卫生与公众服务部(HHS)向利益相关者征求了关于在临床决策支持或新护理模式中使用AI的信息。
茨魏格写道："参与不仅可以引导联邦数字健康倡议，还可以加强未来游说定位。总的来说，在这一年窗口期的早期参与，可能会塑造将决定医疗如何支付、监管和获取的政策轮廓——所有这些都将创新轨迹置于运动之中。"
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