在即将举行的第43届年度摩根大通医疗保健会议（JPM）上，医疗保健行业的投资者将为一系列变革性的法律发展做好准备。作为全球规模最大、参与人数最多的医疗保健会议之一，此次会议将于1月13日至16日在旧金山举行，汇聚行业领袖，讨论医疗保健趋势并探索新的投资机会。不仅公司将展示其业务计划，会议还将促进新的合作伙伴关系和合作。
以下是影响医疗保健交付的关键市场和法律发展，将成为会议期间投资者关注的焦点。
2025年医疗保健投资和发展预测
自2022年以来，医疗保健投资总体放缓，但市场显示出积极迹象，表明2025年将逐步复苏，迎来更多的并购交易。最近的利率下调、特朗普政府上台可能创造更有利于交易的环境，以及美国私募股权投资者持有的“干粉”资金达到历史最高水平，都为并购活动增添了动力。
预计2025年对医疗技术服务、人工智能（AI）和数据驱动模型的投资将保持强劲。在数字化日益普及的世界中，数据成为炙手可热的商品。根据2022年的分析，在多个行业（包括医疗保健）中，每投入一美元的数据投资平均可获得32美元的经济回报。因此，医疗保健投资者将目光投向数据平台和分析、数字健康和AI创新。此外，对后期护理、行为健康、慢性病管理、远程医疗和远程监控以及专科医疗服务模式的投资和增长将继续受到重视。
2025年及以后的监管考虑
随着医疗保健投资和增长的增加，新兴的监管和执法趋势将影响企业的估值和风险评估。
联邦对医疗保健投资的审查和监督
2024年，联邦和州监管机构继续采取措施应对医疗保健投资和创新方面的担忧：
联邦贸易委员会（FTC）、司法部（DOJ）和卫生与公共服务部（HHS）的关注：通过研讨会、征求公众意见和其他监督努力，这些机构特别关注私募股权投资对医疗保健竞争、护理质量和可负担性的影响。FTC尤其担心通过一系列小型交易实现的市场整合，以及所谓的“翻转和剥离”策略，即私募股权公司利用大量债务收购公司以快速提高利润再出售。
FTC和DOJ于去年12月发布的新合并指南扩大了受反垄断挑战的交易数量和类型，并允许FTC评估这些收购的累积影响。例如，FTC于2023年9月21日在德克萨斯南区法院起诉美国麻醉伙伴公司（USAP）及其私募股权少数股东威尔士·卡森·安德森&斯托（Welsh Carson），指控其通过长达十年的“滚雪球”策略在德克萨斯州整合麻醉学实践。尽管法院在2024年5月驳回了威尔士·卡森的驳回动议，但USAP的诉讼仍在继续。
司法部对企业合并后的合规期望：司法部更新了其刑事部门的合规计划指南，明确了检察官在评估组织的合规计划时应考虑的因素。司法部强调了实施并购后的合规政策和审计的重要性，包括新收购实体的整合过程、监督机制、合规政策的组织结构以及审计方式。
州级对医疗保健投资的审查和监督：一些州的监管机构和立法者也对医疗保健投资表示担忧。某些州已经通过法律，要求在重大医疗保健交易前进行通知或获得批准。例如，加利福尼亚、科罗拉多、康涅狄格等州已经实施了交易通知法，而宾夕法尼亚等州可能在2025年引入新的针对医疗保健交易的立法。
企业行医禁令：禁止企业行医（CPOM）的州法律长期以来影响着涉及医疗和牙科诊所的医疗保健投资。在这些州，投资者通常只收购诊所的非临床资产，并通过投资者拥有的管理公司提供全面的管理和行政服务，以换取管理费用，这必须遵守各州的具体费用分摊法律。
负责任的人工智能和数据使用：各州开始制定和实施针对AI的法律，这意味着一个州的AI平台可能在其他州面临不同的要求。联邦层面，司法部启动了“正义AI倡议”，并更新了其合规计划指南以应对AI滥用。医疗保健公司预计将评估与新兴技术相关的风险，并实施适当的政策、控制、培训和监测。
不断演变的HIPAA法规和执法趋势：随着AI和其他技术的发展，以及对网络安全威胁的持续关注，HIPAA的执行也可能发生变化。例如，民权办公室（OCR）和HHS曾发布公告，警告在线跟踪技术收集个人数据的行为。尽管一家美国地区法院最近撤销了该指南的部分内容，但HHS仍在评估下一步行动。OCR还在评估2024年2月发生的Change Healthcare数据泄露事件的影响，该事件导致黑客通过勒索软件攻击非法访问超过1亿人的医疗、个人和/或财务信息。
结论
第43届年度摩根大通医疗保健会议将突出医疗保健行业创新与监管之间的关键交汇点。新的一年将带来令人兴奋的医疗保健投资、创新和护理交付机会。这些机会——与新兴的监管和执法趋势相平衡——将为2025年奠定基础。
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