生物技术风险投资在2026年上半年延续了多年的增长态势，强劲的公开市场表现和交易活动激增推动了对私营药物初创公司的兴趣，BioPharma Dive数据显示。
BioPharma Dive汇编的数据显示，1月至6月期间，至少有68家生物科技公司获得了超过91亿美元的风险投资资金。在BioPharma Dive追踪的26家投资公司支持的企业中，这一融资总额代表了自2022年初以来上半年的最高水平。
研究公司Pitchbook的高级分析师本·泽彻(Ben Zercher)表示，尽管面临美国政府可能对中国药物资产投资进行打击以及美国食品药品监督管理局(FDA)内部动荡的威胁，风险投资"依然保持强劲"。大多数投资以"大额融资轮次"(megarounds)形式出现，即单轮融资额达1亿美元或以上。根据BioPharma Dive数据，上半年筹集的总资金中约76%属于这些大额融资。
一些专家表示，推动这一势头的部分原因是首次公开募股(IPO)的鼓舞人心表现。2026年迄今，已有13家公司共筹集45亿美元IPO资金。它们近3.02亿美元的中位融资额与往年相比异常庞大，其中两家公司——Parabilis Medicines和Kailera Therapeutics——打破了行业纪录。
这些公司在上市后的公开市场表现也相当不错。今年上市的大多数公司股价都高于首发价格。
交易活动也加速至近年来最快的开局之一。BioPharma Dive数据显示，2026年迄今已达成38项收购交易，使该行业创下至少七年来最佳收购节奏。近三分之二的交易涉及10亿美元或以上的收益，其中四项交易超过100亿美元。
风险投资公司SR One的首席执行官兼管理合伙人西蒙·乔治(Simeon George)在5月的一次采访中表示："过去几个月在并购方面得到了重新确认。"尽管IPO"在短期内更加复杂……短期内市场是投票站，长期来看则是称重机。"
不过，今年的风险融资总额部分被AI药物发现专家Isomorphic Labs的21亿美元巨额融资所推高。安永(Ernst & Young)生命科学业务部门负责人阿什温·辛加尼亚(Ashwin Singhania)表示，资金分配方式已不再与泡沫破裂前相同。如今，寻求种子轮融资——启动公司所必需的关键早期资本——或由首次创业的创始人领导的生物科技公司的融资，已不如五年前那样充裕。
根据BioPharma Dive数据，2026年上半年约三分之二(42家)的风险融资轮次流向了已有药物候选物进入人体测试阶段的公司。
辛加尼亚表示："我认为生物科技界的一个严重担忧是，下一波早期创新将从何而来，特别是在美国国立卫生研究院(NIH)发生的情况背景下。"他指的是基础研究资金削减，这可能对美国制药业产生未来影响，后果可能持续长达十年。
许多可能获得风险投资资金以替代种子期初创公司的企业，是围绕来自中国或其他地区的现成药物候选物建立的。例如cAMPfield Therapeutics和Solstice Oncology等多家公司今年已启动运营。对这些公司的资金流动已引发关于国家安全和市场竞争的担忧。但一些人表示，这也反映了依然谨慎的投资环境。
安永美洲生命科学部门会计集团合伙人多琳·莱文(Doreen Levine)表示："对于拥有合适管理团队、合适平台或资产的公司，可能会有投资意愿。风险投资公司拥有流动性和兴趣进行投资，只是他们非常谨慎。"
到目前为止，这些投资者似乎倾向于那些可能被视为更安全投资领域的公司。数据显示，上半年免疫和癌症靶向药物制造商占据了超过40%的融资轮次。生物制剂和小分子药物开发商均筹集了超过20亿美元，远超细胞和基因治疗制造商或专注于核酸疗法的公司所获得的总额。
对于从事细胞或基因药物的公司而言，上半年代表了多年低迷的延续。根据BioPharma Dive数据，它们今年再次有望筹集约20亿美元，与2022年以来的大多数年份相似。
Pitchbook的泽彻表示，Casgevy等治疗药物令人失望的市场表现、一些临床试验中发现的令人担忧的副作用以及"加强的监管审查"可能使投资者对该领域持谨慎态度。
泽彻表示："FDA正在发生的各种人事变动，创造了一个完美的风暴，'也许我们先等等看这里发生了什么，再决定在这个市场上投入多少资金'。"
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