但德勤这家商业咨询公司的分析指出，行业对这些药物的依赖正在形成"泡沫效应"。
德勤年度报告《衡量制药创新回报》的最新研究结果显示，制药行业后期药物研发管线的预测内部收益率（IRR）从2024年的5.9%上升至2025年的7%。研究显示，这一上升趋势主要归因于针对肥胖和糖尿病的几款GLP-1类药物。
在16年的分析史上，肥胖药物首次取代抗癌药物，成为制药公司管线价值的最大贡献者。肥胖药物目前占预测总销售额的25%——2022年这一比例仅为1%。若剔除GLP-1药物，研发生产力将显著减弱，回报率仅为2%。
德勤生命科学合伙人科林·特里表示："虽然表面数据显示研发生产力强劲复苏，但我们的分析揭示了行业对GLP-1类药物的全局性依赖，这可能产生'泡沫效应'。这种价值集中于少数超级重磅药物的现象虽令人振奋，却使行业在产品上市后面临风险。"
研发成本持续攀升——药物从发现到上市的平均成本从2024年的22.3亿美元增至2025年的26.71亿美元。预测峰值销售额也从2024年的5.1亿美元显著上升至2025年的5.98亿美元。若剔除GLP-1类药物，平均峰值销售额将降至3.53亿美元。
报告显示，行业未来价值日益集中于少数主要药物。2025年管线中有108款"重磅药物"（预计年销售额超10亿美元），包括14款新增药物。仅54款重磅药物（占高级研发阶段药物总数的9%）预计将贡献约70%的总预测销售额。
德勤生命科学总监大卫·查普曼评论道："这种集中度前所未有——少数资产能提升整个行业的投资回报率。但这伴随着更激烈的竞争，以及对临床、监管或市场准入冲击的更高敏感度。持续攀升的研发成本加剧了这种高风险环境，单个资产成本已增加5亿美元。"
德勤分析显示，采用"新型作用机制"（MoAs）的药物价值占比从2024年的35%激增至2025年的53%。此类药物通过基因或细胞疗法等新方式产生药理作用，而GLP-1类药物在这一领域占据60%的价值份额。
科林·特里补充道："GLP-1热潮推高了表面回报，但也凸显了构建弹性研发体系的紧迫性，以确保未来对患者产生重大影响并维持公司市场份额。企业必须重新思考投资策略，包括优先进行早期收购以长期获取更大价值，并平衡内部管线资产。同时需对真正创新的药物采取更大风险偏好——这类药物可能成为下一个改变游戏规则的GLP-1，而非仅是渐进式改进。"
"此外，制药公司需重新思考如何在研发中应用人工智能，以及如何衡量其影响。尽管投入巨大，当前人工智能尚未实现降低研发成本和加速药物开发的承诺——实际上它可能是推高单个资产成本的因素之一。要真正发挥作用，人工智能必须整合到公司全业务流程，而非仅限于局部应用。"
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