在三部分访谈的第一部分中，KPMG US美洲生命科学部门负责人克里斯汀·西里洛·波蒂埃与《PharmTech》探讨了生物制药交易环境如何发生根本性转变。交易方正从追求交易数量转向注重战略价值，行业中最成熟的公司正推动这一变革。
波蒂埃描述了一个环境，其中公司对每个潜在收购的审查比以往周期更加严格。她说："我们不再计数交易数量，而是开始让每笔交易都产生价值。这个领域的资产非常珍贵。"
根据波蒂埃的说法，肿瘤学仍然是主导性的治疗焦点，美国临床肿瘤学会(ASCO)在芝加哥的年会提供了新的数据，激发了这一领域。她补充说，大型制药公司派出了大型代表团来评估新的组合疗法和新兴治疗方式。GLP-1疗法也引起了广泛关注，兴趣已远远超出了肥胖和糖尿病，扩展到更广泛的慢性疾病管理，甚至影响到肿瘤患者护理。
波蒂埃表示，制造考虑因素正越来越多地重塑交易结构，尤其是在细胞和基因治疗领域。由于这些疗法无法在全球区域间运输，买家必须评估制造资产是否包含在交易中，当不包含时，估值可能会发生巨大变化。收购方必须计算在地理缺口存在的任何地方建设或升级区域制造能力的成本。
关于关税驱动的制造业回流问题，波蒂埃警告不要过度反应。她指出，领先公司采取了审慎的方法："我们仍然看到非常谨慎的讨论，而不是做出本能反应说，'我们现在要在美洲建一家工厂。'"
【关键要点】
- 交易评估变得更加严格，强调战略价值创造而非交易量，并将高质量资产视为日益稀缺和可防御的。
- 肿瘤学仍然是并购的主要焦点，美国临床肿瘤学会(ASCO)的数据激发了主要制药买家对新组合和下一代治疗方式的兴趣。
- GLP-1交易兴趣已扩展至肥胖和糖尿病以外，延伸到慢性疾病产品组合，并影响肿瘤患者管理的支持性考虑。
- 细胞和基因治疗交易越来越受区域制造现实的影响，由于不可运输的产品，买家必须计入本地产能建设或设施收购的成本。
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