重点摘要：
- 皇家制药（Royalty Pharma）已取得肺癌药物Imdelltra的销售分成权益，8月25日宣布将以8.85亿美元预付费用收购百济神州（BeOne Medicine）持有的安进（Amgen）境外销售分成。根据2019年百济神州与安进达成的27亿美元合作协议，百济神州拥有该药物的销售分成权。
- 根据交易条款，百济神州有权在未来一年内以6500万美元出售更多Imdelltra销售分成权，使交易总额达9.5亿美元。皇家制药表示初始分成约占全球净销售额的7%。
- 该药物2024年上市用于治疗小细胞肺癌，2025年上半年销售额达2.15亿美元（主要来自美国市场）。FDA加速审批后，安进近期公布的临床数据显示该药相比化疗能显著延长患者生存期，预计将进一步稳固市场地位。
深度分析：
百济神州目前已成为成熟的商业化药企，2025年上半年总销售额达24亿美元（含自研药物和安进在华产品）。但同期研发投入达20亿美元（其中一半用于泽布替尼等自研药物开发），导致运营压力显著。尽管如此，公司管理层预测本年度将持续保持盈利能力和正向现金流，此次交易将进一步增强其财务优势。
首席财务官Aaron Rosenberg表示："稳健的资产负债表是一家公司成为行业领头羊的重要标志，这笔交易增强了我们的运营和战略灵活性，助力长期业务发展。"
Imdelltra作为双特异性抗体药物，可激活针对DLL-3蛋白的免疫反应。DLL-3在小细胞肺癌肿瘤细胞中广泛表达，该疾病长期缺乏创新疗法。尽管默克公司的Keytruda和百时美施贵宝的Opdivo曾获批准，但因确证性数据不足已撤市，罗氏的Tecentriq目前仅适用于特定患者。
皇家制药首席执行官Pablo Legorreta指出："Imdelltra正在重塑小细胞肺癌治疗格局，这种高度侵袭性疾病的治疗选择极其有限。本次交易延续了我们收购生命科学领域突破性产品分成权的战略。"
近期皇家制药已连续完成多笔交易，包括与百健（Biogen）、Cytokinetics、赛诺菲（Sanofi）和Agios的合作。
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