要闻速览：
- 风险投资机构对医疗保健领域的投资在2025年上半年整体放缓，但医疗科技领域成为亮点——得益于人工智能技术的持续渗透，该细分领域投资逆势增长。根据硅谷银行本周二发布的报告，尽管整体医疗投资和交易数量下降，但美国和欧洲医疗科技初创企业在358笔交易中募集到82亿美元，创下自2022年初以来表现最佳的上半年。
- 硅谷银行生命科学与医疗银行业务关系管理主管杰基·斯宾塞表示："从风险投资角度看，这些商业模式非常可持续，且盈利路径清晰可见。"数据显示，医疗科技投资占整体医疗领域投资的比重达到三分之一，创下2021年以来新高。其中超过60%的融资与人工智能技术应用直接相关。
深度解析：
2025年上半年整体医疗融资环境严峻。硅谷银行数据显示，医疗行业基金募集资金规模或将创下十年来最低纪录。欧美地区医疗健康领域的生物制药、医疗器械、诊断工具等初创企业共完成1,318笔交易，获得267亿美元投资，较2024年同期的1,400多笔交易获得的290亿美元投资出现下滑。
宏观经济不确定性持续影响融资环境。斯宾塞指出："2024年我们讨论过利率环境和通胀不确定性如何导致融资和投资降温，这些因素依然存在——目前利率仍维持高位。"
新兴挑战包括：
- 美国以外采购组件的企业可能面临关税冲击
- 美国国立卫生研究院(NIH)资金削减可能影响长期创新
- 最新通过的税务和政策法案中医疗补助削减计划
- 优势医疗(Medicare Advantage)计划中的医疗成本上涨压力
尽管存在多重挑战，医疗科技领域展现出独特活力：
- 后台办公场景的人工智能应用成为投资重点，占上半年AI融资的44%
- 医疗领域后台系统陈旧复杂，存在显著成本节约空间和改造需求
- 今年已有Hinge Health(虚拟骨科)和Omada Health(慢性病管理)两家公司完成IPO
- 并购市场表现活跃，2025年至今的并购交易额已接近过去三年总和
斯宾塞特别指出："非传统买家正在参与并购，例如持有现金的风投支持企业。"典型案例包括医疗支付公司Waystar（2024年上市）收购AI营收周期管理公司Iodine Software。
值得注意的是：
- 过去十年表现不佳的医疗科技上市公司仍对行业形成拖累
- 私募股权机构持续整合细分领域解决方案
- 2025年并购市场可能表现优于IPO市场，因存在多个买家和充裕资本
延伸阅读推荐
- 《Rock Health报告：AI初创企业带动上半年数字健康融资增长》
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